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2018-04-16 16:40:12 澳门博彩官网综合
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据澳门博彩官网独家数据得出今日潜力排行榜居前的个股,并配上部分最近的机构研究报告,供投资者参考使用。

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网宿科技个股资料 操作策略 盘中直播 独家诊股

网宿科技:一季度符合预期,CDN价格竞争趋缓进一步验证

网宿科技 300017

研究机构:中泰证券 分析师:陈宁玉 撰写日期:2018-04-11

公告概要:公司发布2018年一季度业绩预告,预计实现净利润为19,644元-23,573万元,同比增长0%-20%。报告期内,预计非经常性损益对公司净利润的影响金额约为1,040.00万元,去年同期为1,916.29万元。

一季度业绩符合预期,预计收入保持较好增长,行业新格局形式下价格竞争趋缓态势进一步得到验证。公司一季度业绩中位数2.16亿,同比增长10%,业绩符合预期,且一季度有约2000万股权激励费用和非经常损益的减少因素的影响。历史数据来看,受春节等因素影响一季度是行业淡季,近几年一季度营收占比在19%-22%区间。面对国内CDN市场激烈竞争,公司积极调整市场策略,延展产品链、优化产品结构、推进增值服务发展,保持在第三方CDN场的龙头地位。从单季度看,从2017Q3-Q4业绩拐点已经显现,连续两个季度同时实现营收和毛利率环比提升。预计2018年业务收入保持较好的增长,毛利率处于基本稳定态势。

价格竞争趋缓,视频商业式逐步成熟,互联网流量持续增长推动CND市场发展。2017Q3-Q4,CDN价格趋于稳定,接近成本价附近,进一步下降空间有限。行业短期快速洗牌,新的市场格局下,云计算厂商单纯价格竞争难以获得更多的市场份额,中小云CDN厂商再融资面临困难,随着融资消耗殆尽,预计将退出竞争。互联网流量持续高增长,互联网应用推陈出新,吃鸡游戏、直播答题等新的爆款应用引发流量高需求。视频社交时代,直播与短视频商业模式逐步成熟,爱奇艺、B站在美国上市,腾讯新一轮投资斗鱼、虎牙。面向未来5G、物联网、云计算、人工智能都会带来持续的流量增长,并且延伸出对安全和边缘计算业务的需求。我们测算中国的CDN市场规模仅为全球市场的15%-20%,中国目前的人均流量消费水平远低于美国,国内CDN市场仍具备很大潜力,我们预计未来三年CDN行业将保持30%左右的复合增速。

加速布局海外CDN市场与云业务,与运营商、云计算厂商潜在合作空间大。除了自建海外节点、发展海外市场,2017年公司通过资本收购CDNetworks(韩国公司,全球第三大CDN独立CDN公司)97.82%股权及CDN-video LLC(俄罗斯本土CDN公司)70%股权,加速拓展海外CDN市场,积极布局私有云与边缘计算。公司参与联通混改,有望加强深度合作。开始整合IDC务,将成为新的利润增长点。公司50多亿营收背后是众多优质的互联网和企业客户,对于除了CDN以外的IDC、云计算以及其他增值业务的需求是潜在的大市场,与云厂商是竞合关系,存在业务合作的基础。

投资建议:CDN市场竞争趋缓价格稳定,网宿科技保持龙头地位,一季度业绩持续向好。公司拥有众多优质互联网客户,与云厂商有很大合作潜力。同时公司启动整合IDC业务,与CDN和云业务协同,有望成为新的业绩增长点。我们预计公司2018-2019年净利润为10.83亿、14.05亿,对应EPS分别为0.45元、0.58元,2018年PE估值31.63X,维持“买入”投资评级。

风险提示:CDN市场竞争加剧的风险;海外业务发展不及预期的风险

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